上市药企2020Q1：受疫情、集采影响，业绩两极分化

在多方努力之下，目前我国新冠疫情防控取得了阶段性的进展。不过，疫情对于企业第一季度的财报还是产生了较大影响。从近日多家上市药企公布的财报预告来看，一方面，疫情期间，受医院非疫情科室门诊工作暂停、增加研发投入等因素影响，部分企业业绩同比去年下滑明显;另一方面，由于疫情产品需求大涨，部分药品、医疗器械企业业绩呈增长态势。

值得关注的是，2020年Q1也是4+7扩围开始执行后的第一个季度，对于一些集采企业来说，疫情+集采对营收冲击更加明显。

医药企业业绩呈两极分化

近日，由于旗下连花清瘟、血必净获批治疗新冠肺炎，以岭药业、红日药业备受业内外瞩目。此前，上述产品在疫情期间多次进入新冠肺炎诊疗方案。近日，以岭、红日相继公布2020Q1业绩，以岭2020年1月1日至2020年3月31日预计盈利4.33亿元—4.61亿元，上年同期盈利2.88亿元，同比增长50%—60%。其中2020年1季度连花清瘟产品营业收入较去年同期大幅增长。

不同于以岭，红日虽然有血必净作为疫情用药拉动销售量，但是该产品在医保谈判后，支付价较原市场价格下降46.54%，因此收入与上年同期基本持平。此外，其中药配方颗粒因二月份和三月份上、中旬门诊量大幅下降，销售收入较上年同期下降。三月下旬随着门诊量上升，发货量逐步恢复到正常水平等，该公司预计2020年一季度净利润同比下降25%至45%。

不只是红日药业，疫情影响医院诊疗工作致使相关产品销售下滑，业绩不佳的企业很多。例如，科伦药业、赛升药业这两家公司的输液产品、注射剂产品销量较上年同期大幅下降，再加上研发费用增加等，科伦Q1预计盈利0万元至3356.88万元，较上年同期下降100%至90%;而赛升Q1预计净利润2239.21万元至3134.89万元，下降幅度为50%至30%;由于植入器械和医疗服务受医院门诊量、手术量等影响较大，个别械企业绩也呈负增长，例如乐普医疗。

而反观之，由于需求拉动业绩，相关医疗器械企业第一季度财报业绩增长明显。例如因为疫情期间监护仪、呼吸机、额温枪等抗疫物资需求增长，迈瑞医疗、鱼跃医疗、九安医疗等Q1相比同期都有增长，其中九安医疗还实现扭亏为盈。

疫情下集采相关企业“命运”不同

1.净利下滑超50%——“认清现实”的信立泰

2019年9月30日，25个省市联盟集采中选结果公布，12月各地陆续开始执行。步入2020年，疫情影响以及4+7扩围后相关品种价格调整的影响，对一些企业来说无疑是“雪上加霜”。

4月11日，信立泰公布2020年第一季度财报，财报显示实现营业收入8.7亿元，同比下滑27.13%;归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，同比下滑53.33%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.4亿元，同比下滑55.75%。

信立泰的主要产品硫酸氢氯吡格雷片(商品名：泰嘉)在4+7试点中入围，但是在4+7扩围中落选。对于业绩下滑原因，信立泰公告称由于新型冠状病毒疫情，产品的医院准入受到影响，同时医院门诊量急剧下降;另外，受联盟地区采购招标及价格调整影响，2020年一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润均有一定下降。

今年3月份，各地第一批4+7试点陆续到期，4+7续签方案紧接着出台，目前北京、上海、天津公布的相关续签方案显示，仅阿托伐他汀、恩替卡韦、蒙脱石散3个品种在协议到期后原中选企业放弃续签，其它22个品种继续由原中选企业供应。信立泰就是续签企业之一。北京、上海续签方案里，信立泰泰嘉(25mg*20片/盒)，续签价为20.75元/盒;泰嘉(75mg*7片/盒)，续签价为17.5元/盒。

在去年的4+7中，信立泰的泰嘉(75mg*7片)，中选价格为22.26元;在随后的4+7扩围竞标中，信立泰报价21.88元，赛诺菲报出了17.81元，乐普医疗为20.85元，被无情出局。此次信立泰给出的续签价比赛诺菲还低，药品带量采购的威力不容小觑。在4+7扩围中落选后信立泰业绩也跟着下滑，续签或是信立泰需要抓住的一根“救命稻草”。

另一边，对于未中选的地区，信立泰也采取了自主降价策略。2020年3月24日，辽宁省医疗机构药品和医用耗材集中采购工作领导小组办公室发布通知称，同意信立泰的硫酸氢氯吡格雷片按国家组织药品集中采购未中选品种自主降价。信立泰泰嘉的25mg*20片/盒和75mg*7片/盒以4+7试点中选价格挂网采购，自2020年3月27日零时执行。

2.净利润预增45%到65%——结束“水逆”的华海

4+7扩围中，华海药业囊获品种最多，厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片、福辛普利钠片等7个品种入围，并且相对供应的省份也最多。

此外，2018年~2019年期间因受基因毒影响，华海多款沙坦类产品被暂停出口。直到去年10月和12月，其厄贝沙坦原料药和氯沙坦钾原料药，以及缬沙坦原料药CEP证书才恢复。

可以说，华海在进入2020年基本结束了“水逆”。华海2020年第一季度财报预增明显。公告显示，华海预计2020年一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比，预计增加6100万元到8800万元，同比增长约45%到65%。

对于业绩预增原因，华海称主要原因是国内制剂及原料药销售大幅增加。国内制剂方面主要是随着国家集中采购的推进，其依托扩围联盟地区中选契机，产品市场覆盖率得以快速提升。再加上，得益于上述原料药CEP证书恢复，公司沙坦类产品销售大幅增加。