原油暴跌70%“压垮”化工市场！大规模停产初露端倪！

疫情扩散+油市崩溃，这场困境是前所未有的。

全球大量经济领域的关闭对石油需求来说是灾难性的。原油从2020年开始一路自由落体，暴跌路上还是暴跌!眼看全球疫情仍旧严重，原油需求暴增，这就意味着原油持续性探底的道路还得走下去。

牵一发而动全身，原油暴跌下的化工市场满目疮痍，一片冷清。大多化工品都在降价出售，库存损失正刺痛着每一个化工人。

然而，油市的崩溃已经重创了炼油业的开采热情，种种迹象表明，最近炼油厂的开工率极低。那么，下一步将会是大规模停产吗?

需求雪崩，停止价格战都救不了油市!

自今年1月份的高位以来，国际油价已经累计下跌接近70%。来看看今年的原油走势是不是堪比自由落体(如下图一)?

从68.91美元/吨到如今在20美元/吨徘徊，中间整整相差48.91美元。

△图一：国际原油价格走势图

本轮国际原油暴跌的原因有二：

一、主要原因：全球原油需求呈自由落体式下跌

正常情况下，全球每天消耗1亿桶石油。然而，受疫情不断扩散影响，全球超过30亿人受到封锁，石油需求可能减少2000万桶/日。全球成品油需求大幅下滑，石油供应将出现严重过剩。

二、推动因素：沙特发起石油价格战导致供应大增

本来需求雪崩就已导致原油一路探底了，然而，在供应上，沙特本月曾表示，已指示国家石油公司阿美(Aramco)在未来几个月继续以创纪录的1230万桶/日的速度供应原油，并从5月起出口超过1000万桶/日。

△图二：供给需求理论

根据经济学上的供给需求理论，需求减少，价格降低;供应过剩，价格降低。这就是为什么原油价格在跌的路上一去不复返的走势逻辑。基于这一推导逻辑，广化君预测在4月份，原油价格仍可能跌破20美元，甚至向15美元奔去，短期来说，价格强势反弹的可能性极低。

所以，兄弟姐妹们，别被这两天石油的短暂小涨蒙蔽了双眼!“特朗普总统和普京总统之间的电话没有实质性内容。似乎他们都同意市场稳定的重要性，但仅此而已。”只要原油价格的底层逻辑没变(需求、供给)，短期内原油强势反弹根本就没有强力的支撑要素。顶多是市场看不下去了，让它小涨。大家醒醒!

话刚说完，广化君午盘打开，原油转涨为跌，快速断崖式下跌，走势十分刺激：在20美元的边缘疯狂试探!

△图三：4月1日纽约原油走势图

原油暴跌拖累化工，市场满目疮痍!

全球疫情严峻+原油暴跌，直接打击了濒临崩溃的化工市场信心。三月，化工市场全线受挫，部分产品价格创历史新低。跌幅之大，简直让人心碎。(四月可能碎到玻璃渣都找不到)

据监测，64个重要化工产品中，三月下跌品种61个，占95%;其中跌幅前列三的产品分别是纯苯(↓52.49%)、甲苯(↓37.5%)、苯乙烯(↓34.85%)。

▷芳烃类化工：看看芳烃类化工的走势，是不是觉得很熟悉?跟原油走势(图一)简直就是有“异曲同工”之“妙”呀。从图中我们可以看到，芳烃类化工正紧跟原油脚步，一路下行，跌幅近50%。

△图五：芳烃类化工指数走势图

▷甲醇及其下游：进入2月后，甲醇总体一蹶不振，供应方面，咸阳主力工厂下周存检修计划，对市场有所提振。

△图六：甲醇及下游类化工指数走势图

化工市场降价悄然成分，给个长图大家细品。

△图七：厂商纷纷降价

价格压迫，炼油厂开始停工关闭!

下一个阶段是大规模停产?

原油价格的持续下跌，市场的崩溃意味着不断打击着开采炼油厂的开工意愿，下阶段可能出现大规模停产。(*推导逻辑仍旧是供给需求理论，价格下跌会挫伤厂家生产的积极性)

甚至已经开始出现炼油厂商宣布停产。

巴西国家石油公司宣布，由于需求不足，今年将减少每天10万桶的产量。

在加拿大，一些生产商已经停产，嘉能可(Glencore Plc)也停产。

世界上最大的商品贸易公司已经关闭了在乍得(Chad )的生产。

北大西洋炼油有限公司(North Atlantic Refining Ltd.)宣布其旗下的Come by Chance炼油厂将暂时停产，关门时间最长或可能持续五个月。据了解，上述炼油厂日产量约为13万桶，此前主要为加拿大东部市场和美国东海岸提供燃料。

北美最大炼油企业——瓦莱罗能源公司就透露，该公司已经降低了约50%的加工速度;

另一家美国能源企业菲利普斯66也表示，其旗下许多炼油厂也接近最低生产速度。

在巨头们厮杀的战场里，中国没有发言权。作为世界最大的油气进口国，只能被动接受石油价格战带来的一切结果。

在2008年和2014年的两轮油价暴跌后，中国的石油勘探行业也遭受严重挫折。油井开工情况受到严重影响，很多油田不得不让赋闲职工通过停工转产来维持生计。

鉴于此，为了增加炼油厂商的石油勘探积极性，国家发改委出台了《石油价格管理办法(试行)》，其中规定成品油价格未调金额全部纳入风险准备金，设立专项账户存储。依据央视新闻消息，3月31日，因国内一揽子油价跌至40美元/桶以下，国内成品油价格触及“地板价”政策，本轮国内成品油价将不做调整。也就是说，下次国内成品油再调价只有一种可能：涨价。

中长期化工市场或将强势反弹!

未来需警惕石油短缺风险!

值得注意的是，如今原油和化工市场走势低迷的主要原因是需求不足。

但随着国内复工有序进行，需求改善。另一方面，美国疫情严峻，可能让化工品供给端可能受挫。从中长期看，化工市场价格将逐步上调。

大家不要忘了，美国有多少化工巨头正深受此次疫情的影响。陶氏(主营特种化学、高新材料、农业科学和塑料);杜邦(主营粘合剂、水溶液);PPG工业(主营油漆、涂料、化学品);亨斯迈(主营基础化学品);伊士曼化学(主营添加剂、粘合剂);埃克森美孚(主营烯烃、芳香化合物、聚乙烯、聚丙烯塑料及特种产品。)美国化工业在全球拥有着举足轻重的地位，而目前美国工厂又在相继停工，必然就会影响到化工品的供给。需求上涨，供给减少，化工品价格中长期内会反弹。

而现在，国际油价其实形成了一个所谓的“近低远高”的态势，也就是说近期便宜，但是中长期贵。

以WTI原油期货价格为例，现在5月份交货的合约价格只有20美元每桶左右，但9月份交货的价格就已经超过30美元每桶，而5月份到11月份这半年期间的合约差价超过了13美元每桶，基本上也处在纪录水平附近。这也就造就了目前囤油库存爆满，租金翻倍暴涨的局面。

撑不过本轮暴跌的能源企业可能会破产，或被资产状况更好的企业收购。当前需求下降、炼油厂减产以及井口关闭等因素可能会对原油市场带来更长远的影响，高盛指出，我们也需要警惕未来几年可能出现的石油短缺风险。